人工智能大发展的新趋势之下数据中心行业迎来新机遇

  数据中心是集中存储、处理和传输数据的物理设施，作为数字化的经济的关键底座，支撑着各类互联网服务、企业信息化运营和云计算业务。

  数据中心产业链涵盖了从基础设施到服务的多个环节。总体分为上游基础设备商，中游建设商，下游需求方。数据中心下游应用在我们生活的每个方面，比如网上购物，短期视频，网站，游戏，人工智能，机器人等等不能离开数据中心。可以说我们现实世界产生的数据，大都存储在数据中心中。上游，基础设施与设备商，电力设备：包括UPS、发电机、配电单元等，确保稳定供电。 制冷设备：如空调、冷却塔等，用于控制温度和湿度。网络设备：包括路由器、交换机、防火墙等，保障网络连接与安全。服务器与存储：提供计算和存储资源的核心设备。硬件供应商：如英特尔、AMD、戴尔、惠普等，提供服务器、存储和网络设备。 中游，数据中心建设与运营商，设计与建设，涉及选址、设计、施工等，确保数据中心符合规定标准。运维服务：包括设备维护、监控、安全管理等，保障数据中心正常运行。IDC服务商：如润泽科技、光环新网、万国数据等，提供托管和云服务。下游，应用与服务云服务提供商：如AWS、Azure、阿里云等，提供计算、存储、数据库等服务。 企业用户：包括金融、医疗、零售等行业，依赖数据中心支持业务。网络公司：如谷歌、Facebook、腾讯等，需要大规模数据中心支持其业务。

  数据中心产业链涉及多个环节，从基础设施到应用服务，每个环节都至关重要。当下，随着5G、AI人工智能、物联网等新兴技术蒸蒸日上，数据量呈爆发式增长，数据中心也在一直在升级，向绿色节能、高算力、高安全性方向迈进。

  根据信通院数据，截至 2023 年底，国内数据中心在用机架总规模超过 810 万标准机架，算力总规模达到 230 EFLOPS，全球排名第二。在机架数量方面， 2017-2023 年国内机架总数从 166 万架增长至 810万架，复合增长率约 30%，保持较快增长，其中新增机架主要为大型规模机架，数据中心行业正朝着大型化、集约化方向发展。国内数据中心市场规模由 2017 年 的512.8亿元增长至2022年的约1900.7亿元，复合增长率达到约30%。预期2024年国内数据中心市场规模有望达到2500亿元左右。

  2020-2023年第三方数据中心服务商是国内数据中心新增机柜的主要贡献者，新增机柜数量占比达到56%。国内数据中心行业市场之间的竞争格局，目前第三方 IDC 企业逐渐主导数据中心市场。根据信通院数据，2022 年第三方 IDC 企业的市场占有率达到 51.7%，首次超过三电信运营商，逐渐占据主导地位。第三方IDC，主要有万国数据，世纪互联，秦淮数据，宝信软件，润泽科技，光环新网等。

  在AI趋势下，大模型企业要用到AI的数据中心，相对传统IDC，针对“广覆盖”通用计算需求，AIDC则面向AI、大数据、高性能计算的“深计算”需求。传统IDC和AIDC的区别大多数表现在计算机显示终端、技术架构、运营模式、硬件资源要求等方面，其中最为核心的区别点在于，AIDC由于单机柜功率密度较高。 主要不同之处在于，硬件设施：IDC以通用服务器为主，功率密度较低（通常4-8kW/机柜），AIDC功率密度较高（20-100kW/机柜）。 散热要求：IDC主要是采用风冷，结合机房环境控制；AIDC广泛采用液冷。

  上一波数据中心建设高潮是网络电商云计算时期，主要是4G5G时期，由于过度建设，导致数据中心产能过剩，行业景气度持续低迷。AI 的加快速度进行发展将在清理存量资源后显著拉动数据中心的需求，推动数据中心服务价格和盈利能力的改善。IDC行业在AI发展下的新逻辑将从去库存开启，先通过AI需求拉动存量资源去化，优化IDC整体利用率，再在高端需求增加的背景下，上架率逐步满载，核心城市的IDC资源吃紧，有望逐步开始行业新一轮周期： 存量压力与去库存：上一波云计算浪潮带来的IDC建设高峰，留下了大量空置或低租金的存量资源，尤其是在核心城市和边缘市场，这些存量数据中心的利用率需要随着AI需求的增加而逐步提升，短期内去库存是市场的第一个任务。 AI推动存量资源盘活：AI 的高密度计算任务对现有数据中心资源进行再配置，例如，通过增加GPU服务器部署，部分空置的传统IDC能够迅速转型为满足AI需求的基础设施，来提升资源利用率。

  在存量资源得到一定效果利用后，新增 AI 数据中心的需求将 推动市场供需平衡向紧张方向转变，高功率密度的AI专用数据中心租金有望涨价。

  在AIDC 时代，第三方IDC公司的核心竞争力将围绕技术能力、客户资源和运营效率展开。首先，技术能力是关键，相对于通用IDC，AIDC需要更高的技术实力储备。具备高密度计算支持能力（如GPU服务器部署）、先进散热方案（液冷）和高效网络架构的公司将具备长期竞争优势；其次客户资源决定成长性， 比如拥有互联网巨头（字节、BAT等）、AI公司或科研机构等优质客户资源的公司。建议关注AIDC后续发展及库存出清节奏，优质数据中心厂商如润泽科技、光环新闻、奥飞数据、数据港等。2023 年，公司作为智算中心的链主方，牵头在京津冀园区和长三角 园区部署了算力模组，获得 AI 头部客户认可。

  我们比较看好润泽科技，公司主要客户包括中国电信、中国联通、字节跳动、华为、京东、快手等，已托管上万架机柜。其中字节跳动下大模型豆包，华为旗下小艺等大模型持续不断的发展，未来会进入资本开支期，公司将进入景气周期上行期。

  宝信软件：国内核心城市批发型IDC龙头，和运营商深度 合作，拥有阿里巴巴、腾讯等互联网头部客户、优质金融客户等。

  奥飞数据：在广州、深圳、北京、海口等核心城市拥有自建高品质互联网数据中心，是中国电信、中国联通、中国移动的核心合作伙伴。

  数据港：十多年来持续为阿里巴巴 等世界级网络公司提供专业的数据中心服务，积累丰富的数据中心研发技术和运营能力。

  20241022-开源证券-润泽科技（300442）：公司首次覆盖报告：aidc时代液冷智算中心领军者

  投资顾问：胡祥辉（登记编号：A05），助理投资顾问：杨凡雷（登记编号：A20），本报告中的信息或意见不构成交易品种的买卖指令或买卖出价，投资者应自主来投资决策，据此做出的任何投资决策与本公司或作者无关，自行承担风险，本公司和作者不因此承担任何法律责任。

  3月21日（采访时间），广东一女子带狗狗出门遛弯回家，发现狗狗爪子里卡了一颗金豆。网友：单方面宣布狗狗可以改名旺财了！

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